|
|
   |
Ни одна финансово-промышленная группа Украины не может похвастать, что ее обошел стороной мировой экономический кризис. Для нашей страны он выразился в блокировании доступа к финансированию и в падении спроса на сталь из-за резкого снижения объемов строительства и машиностроения.
«В конце прошедшего лета украинская металлопродукция стала менее конкурентоспособной, чем китайская и российская, ее вытеснили из ключевых рынков сбыта», — отметил глава департамента аналитики ASTRUM Investment Management Юрий Белинский.
Дно оперативных и финансовых показателей все еще не достигнуто. «Я считаю, что четвертый квартал 2008 года будет тяжелым. После падения объемов выплавки стали в Украине в сентябре на 32%, до 2,5 млн. тонн, возможно — и вероятно — падение еще на 40—60%, до 1 — 1,5 млн. тонн», — считает аналитик ИГ «Сократ» Дмитрий Хорошун.
Проблемы в металлургии затронули почти все ведущие ФПГ Украины, поскольку большая часть из них опиралась именно на эту отрасль. Восстановление, судя по всему, начнется нескоро. По оценкам ASTRUM, рост продаж отечественных заводов практически невозможен без общего оживления мирового спроса, потому что 80% отечественной металлопродукции идет на экспорт. А это произойдет не раньше второй половины 2009 года.
«Мы ожидаем, что средние цены металлопроката в 2009 году будут на 35—40% ниже уровня 2008 года. Исходя из уровня выплавки в октябре и планов на конец года, мы прогнозируем снижение производства стали в Украине на 10—12% в 2008 году и на 25—30% в 2009-м. Производства кокса, руды и ферросплавов покажут схожую динамику. Позитивные результаты продемонстрируют те украинские заводы, которые имеют лучшие каналы сбыта и достаточную обеспеченность сырьем», — подчеркнул Белинский.
В трубной промышленности тоже проблемы — общее производство труб за 10 месяцев текущего года снизилось на 6% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Но эти сложности отразились разве что на Харцызском (группа «Систем Кэпитал Менеджмент») и Нижнеднепровском (компания «ИНТЕРПАЙП») трубных заводах. Зато абсолютно все уже ощутили ухудшение в финансовом секторе и недвижимости.
Противоречивая ситуация сложилась в машиностроении. В целом отрасль под угрозой, однако многие предприятия могут выжить за счет многолетних контрактов и госзаказа. Например, однозначное падение спроса наблюдается в судостроении. Также ожидается снижение в вагоностроительном бизнесе, хотя предприятия Сергея Тигипко и группы «Приват» ожидают заказы на десятки миллионов долларов. Не видно тревожных настроений и в группе Константина Григоришина, ведь принадлежащее ему НПО им. Фрунзе поставляет насосное оборудование российскому «Газпрому», почти вечному покупателю.
Сокращение потребления электроэнергии предприятиями тяжелой промышленности, безусловно, коснется всех энергокомпаний. Однако электроэнергетика — особенно сбытовые сети — это базовая отрасль экономики, которая в любой стране мира страдает последней. Она станет своеобразной «подушкой» для ФПГ с сильными позициями в ней — СКМ и «Энергетического стандарта».
Совершенно внезапно перестал «играть» едва ли не ключевой «ужастик» прошлых лет — цена на газ. Аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Александр Климчук считает, что цена на газ в 2009 году не станет для украинской экономики определяющим фактором. «Я не знаю, каким будет масштаб увеличения. Но, учитывая историческую корреляцию цен на нефть и газ, уже сейчас можно сказать, что в 2009 году мы не увидим значительного повышения», — подчеркнул эксперт.
По мнению аналитика, деньги есть у всех ФПГ, но ключевым является вопрос — сколько у вас долгов. «Важно соотношение долга и имеющейся наличности. У вас может быть либо чистый долг, либо «чистый кэш». Например, на балансе находятся 100 млн. долл., но отдать нужно 2 млрд. долл. Ваш чистый долг составляет 1,9 млрд. долл.», — пояснил он.
По соотношению долга и наличных Климчук предсказывает, что однозначно наилучшие шансы пережить кризис — у самой большой в Украине группы «Систем Кэпитал Менеджмент», которую связывают с депутатом Ринатом Ахметовым. Относительно размеров группы, ее долг небольшой.
«Всех остальных я бы не стал ранжировать. Получилась бы средняя температура по больнице. Явно какие-то направления бизнеса будут в упадке. И уже зависит от каждой группы, захочет она избавиться от этих направлений или будет тратить ресурсы других бизнесов, чтобы их поддержать», — считает эксперт.
Вячеслав КУЗНЕЦОВ.
Портал «Фондовый рынок», специально для «Вечерней Одессы».