|
|
   |
Национальный банк после шести месяцев снижает рекордно большую учетную ставку с 30% до 27%. Об этом заявила глава регулятора Валерия Гонтарева. Решение о небольшом смягчении монетарной политики продиктовано успехами в борьбе с инфляцией и стабилизацией курса, сказала она.
Но не стоит обольщаться: за маленькими победами так и остались стоять большие нерешенные проблемы — падение ВВП страны за первое полугодие до отметки в 16% при инфляции в 40%, выход инвесторов и увеличение доли теневой экономики. Смотрите сами.
Паника на валютном рынке и возрастающая инфляция заставили Национальный банк в 2014-м трижды повышать учетную ставку, в результате увеличив ее с 6,5% до 14%. Случилось это настолько быстро, что переплюнуло даже динамику и показатели 2008 года. При этом желаемого результата — связать гривню — НБУ не достиг.
Тем временем паника на валютном рынке, падение экспорта и экономики гнали курс вверх. А за ним подтягивалась инфляция, контроль которой, в первую очередь, и предполагает изменение учетной ставки.
И НБУ в феврале 2015-го повышает учетную ставку с 14% до 19%, а еще через месяц — до 30%.
Механизм работы учетной ставки следующий: дорогие деньги не хотят брать (взаймы), а нет денег — нет потребительского спроса. Из-за невозможности продавать товар производители не спешат поднимать цены.
Но в Украине по инфляции отработан немного другой фактор: последствия девальвации и падение платежеспособности населения. Обвал курса гривни обесценил сбережения граждан, уменьшил зарплаты до смешного, и в то же время до страшного уровня в Европе — 160—200 евро. Легионов бедных украинцев прибыло, и прибыло много. Имеем результат: люди меньше покупают, а значит, цены не растут.
Рынок, как правило, всегда крайне негативно и болезненно реагирует на игры регулятора со ставкой. Да и если ставку увеличивают, то, как правило, на 0,25%—0,5%. НБУ же с ходу поднял ставку на 11% до рекордных 30%.
Стоит ли говорить, что своими действиями регулятор вставил бизнесу бревна в колеса. В стране с падающей экономикой, пустыми ЗВР, войной на своей территории с одним из наибольших торговых партнеров — взвинтить учетную ставку до 30% и тем самым убить кредитование было воистину шагом камикадзе. Стране нужны были дешевые деньги, чтобы заработать деньги и уплатить налоги, создать и продать за границу готовый продукт, развиваться и создавать новые рабочие места. В ответ бизнес получил увеличение фискальной и коррупционной нагрузки, ограниченный доступ к кредитным ресурсам, непонятные условия работы, в том числе и в плане заявленной налоговой реформы.
И давайте подумаем: какую прибыль должно иметь предприятие, чтобы позволить себе взять кредит под драконовский процент да еще в таких далеко не благоприятных условиях? Где можно «отбить» эти деньги, если просело даже вечно цветущее сельское хозяйство? Если вспомнить поговорку о мутной воде и рыбной ловле, становится понятным — так работать могут спекулянты и те, кто никоим образом не собирается возвращать занятые деньги.
Что касается населения, то простому украинцу не было и нет дела до того, по какому проценту коммерческие банки получают рефинансирование у Нацбанка. У простого человека свои проблемы.
На самом деле это не так. Учетная ставка — это своеобразный ориентир цены на деньги. И чем дороже коммерческий банк за них заплатит, тем больше он возьмет с клиента. Население ощутить на себе эти прелести взаимоотношения банков могли, например, взяв кредит под плавающую ставку или, наоборот, просрочив выплаты по займу. Кроме того, с чего и как прикажете начинать свой бизнес? С кредита +30%?
Если мы говорим о деньгах для банков — рефинансировании НБУ, то оно станет дешевле. Как понижение учетной ставки отобразится на ставках для бизнеса и населения, сказать довольно трудно ввиду того, что при повышении учетной ставки банки по-своему на нее отреагировали: не установили соответствующую доходность по кредитам и депозитам, показав тем самым, что этот инструмент в Украине не работает так, как должен.
Нынешнее понижение учетной ставки — больше позитивный сигнал НБУ о неком контроле инфляции и стабилизации курса. Это аргумент в переговорах с кредиторами и инвесторами. Бизнесу от этого легче не станет.
Алексей Устиловский. MIGnews.com